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/ 引言 /

自2013年我国国家主席习近平同志在哈萨克斯坦提出“丝绸之路”经济带的重大倡议，越来越多的中方企业和个人选择在中亚地区进行投资。哈萨克斯坦正位于中亚五国核心区域，其东接中国、西临里海、南接乌兹别克斯坦、土库曼斯坦、吉尔吉斯斯坦、北接俄罗斯。根据哈萨克斯坦国家统计局官方数据，在如今全球经济形势严峻的情况下，哈萨克斯坦依旧保持稳健的增长势头和经济活力，且哈萨克斯坦政局稳定、法律健全并与我国友好、紧密合作，吸引了国内外众多投资者，那么对于投资者具体有哪些可选择的投资类型呢？

一

绿地投资（Greenfield Investment）

外国投资者在哈萨克斯坦全新设立企业或者建设项目，比如新建工厂、研发中心等。此类型具有战略自主性高、政策红利显著、税收优惠灵活的优点，投资者可完全按照自身规划布局产业链、选择外资可100%控股的行业进入，譬如制造业[1]、信息技术与数字经济等可享受最长十年企业所得税减免及设备进口关税豁免的政策，若想外汇交易更自由，可在阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）注册企业。此类型的缺点是周期较长、存在本土化挑战并且法律合规程序复杂，新建工厂的土地获取到投产周期一般为一到三年，初期投入成本高昂，且部分行业（此处以制造业为例）需要满足当地的采购比例指标，否则可能被加征15%替代补偿费等。

法律风险

1.行业准入限制：能源、矿产、传媒等[2]领域仍存在股权上限；

2.税务合规风险：外资持股超一定比例的企业董事会需要聘请当地的注册税务师，否则面临罚款；

3.环保责任严苛。

二

跨境并购（Cross-border M&A）

通过收购哈萨克斯坦现有企业股权或资产进入市场。此类型具有进入市场快速、能够直接获取或使用目标企业牌照、客户资源、成熟供应链、回报周期短的优点，但目标企业可能存在资产负债表不实的问题，并且面临严格的反垄断审查。

法律风险

1.战略行业限制：收购战略性油气田需能源部审批，国家享有双重优先购买权；

2.关联交易审查：控股股东与项目公司的股东贷款需符合市场利率，否则可能被认定为利益输送。

3.外汇管制：资本金汇出需完税证明，利润汇回需提供经审计的财务报表，实操中存在灰色地带。

三

合资合作（Joint Venture）

与哈萨克斯坦本地企业或政府机构共同出资设立实体，共享收益与风险。此类型可利用当地资源进行互补并对不确定性风险共担，同时也存在决策效率低下、股权稀释压力的问题。

法律风险

1.行业监管严格：外资银行总资本不得超过哈国银行业总资本的25%[3]，且需满足本地董事比例要求；

2.劳工合规成本：外籍员工比例不得超过30%，且需为哈籍员工提供年均40小时技能培训，否则可能被暂停项目；

3.土地使用限制：农业用地禁止外资持有，工业用地最长租赁期10年，续租需再降10%租金。

四

特殊经济区（SEZ）入驻[4]

在哈萨克斯坦指定区域设立企业，享受税收、土地等专项优惠。SEZ入驻企业能够享受税收减免、通关便利、地租优惠等政策，但对企业资质要求较高，需满足投资额不低于500万欧元、创造至少300个就业岗位等硬性指标，并且需要接受周期性的监管审查。

法律风险

1.本地化义务加重：SEZ内企业需将60%以上产品出口，否则可能被追缴已享受的税收优惠；

2.环境合规升级：2025年起，SEZ企业需提交年度碳排放报告，并参与全国碳交易市场。

综上所述，对哈国主要投资方式包括自主性高但周期较长的绿地投资、能快速进入市场但需审慎尽调的跨境并购、可实现资源互补但决策周期较复杂的合资合作，以及享有专项优惠但门槛较高的特殊经济区入驻等，但每种方式都伴随着特定的法律与合规风险，投资者不能仅被税收优惠、市场潜力等利好所吸引，为平衡与精算“政策红利”与“合规成本”，必须建立起系统性的合规风控体系。首要是市场准入的前置审查，依据哈国《创业法典》《地下资源法》等识别目标行业股权限制和审批层级，再是运营本土化的规划，将本地采购比例、员工配额、培训义务等合规成本内化为企业模型的固定参数，还需进行全周期税务与外汇筹划，通过利用AIFC（阿斯塔纳国际金融中心）的灵活政策进行计划安排，同时还应持续关注立法动态，了解目标行业在哈国的发展前景和要求。

因此，对于有意进入哈萨克斯坦市场的中国企业与个人而言，机遇与挑战并存。在抓住中亚市场发展红利的同时，必须进行充分的前期调研和风险评估，并积极寻求专业的法律与财务支持。通过制定审慎周密的投资策略，并严格遵守当地法律法规，投资者方能有效规避潜在陷阱，在哈萨克斯坦稳健的经济土壤中成功扎根，最终实现长期、稳健发展。

参考资料

[1] 丝路印象。哈萨克斯坦开公司可以外商独资吗，允许哪些行业？(哈萨克斯坦外商独资公司政策)[EB/OL].(2024-12-31)(2025-11-11）//qifu.zcqtz.com/article/808377.html

[2]《地下资源与地下资源利用法》（2023年修订）规定，外资企业在矿产开发阶段需与哈国企业组建联合体，并优先保障国家油气公司的参与权。

[3]《银行法》（2025年修订）第17条明确外资银行的本地化用工义务，引用自“江苏省奈菲影视 ：//doc.jiangsu.gov.cn/zcq/beltroaddetail.html？country=26&lv=4#nav”。

[4] 此分类内容引用自哈萨克斯坦政府投资官网：//invest.gov.kz/doing-business-here/locations/

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